Macroeconomía Intermedia para América Latina

Topic: 
Macroeconomics - Economic growth - Monetary Policy
Fiscal Policy - Public and Welfare Economics
Review by: 
Janneth Zonia Leyva Zegarra (Pontificia Universidad Católica del Perú)
Year: 
2014
Author(s): 
Waldo Mendoza
Publisher: 
Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Católica del Perú
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Desde inicios de 1980, las economías de Latinoamérica han transitado por marcos macroeconómicos e institucionales notablemente distintos. El colapso económico de la década de 1980 y la alta vulnerabilidad a los choques adversos del escenario internacional, que siguió caracterizando a una parte importante de las economías latinoamericanas durante la década de 1990, obligaron a las autoridades encargadas de la implementación de las políticas fiscales y monetarias de los países de la región a realizar reformas sustantivas en la forma de hacer política macroeconómica.

A pesar de las importantes ganancias alcanzadas en términos de solidez fiscal y monetaria como resultado de la implementación de estas reformas, sigue siendo relativamente poco el espacio que los libros de texto de Macroeconomía más difundidos (Abel y Bernanke 2010, Blanchard 2010 y Mankiw 2009) le asignan al estudio de las economías de la región. En este contexto, Macroeconomía intermedia para América Latina, constituye un valioso esfuerzo por esclarecer los mecanismos a través de los cuales operan las medidas de política actualmente implementadas por las autoridades de política macroeconomía en este conjunto de países.

El libro se organiza en seis secciones. En la primera sección se realiza un análisis descriptivo de la evolución de la teoría macroeconómica moderna, aquella que nace con la publicación de la Teoría general del empleo, el interés y el dinero de J.M. Keynes. La segunda sección presenta los principales hechos estilizados que exhibieron las economías latinoamericanas en las últimas tres décadas y describe las características del marco institucional en el que operan las autoridades que se hacen cargo de la política fiscal y monetaria. En la tercera sección se desarrollan los fundamentos microeconómicos de los grandes agregados macroeconómicos (inversión, consumo, gasto y exportaciones netas), que serán empleados en los modelos planteados en las siguientes dos secciones. Las secciones cuatro y cinco se destinan respectivamente al estudio de las economías cerradas y las economías abiertas. La sexta y última sección constituye la sección central del libro pues emplea las herramientas metodológicas desarrolladas en los capítulos previos para modelar los nuevos arreglos institucionales que rigen la forma en la que actualmente se lleva a cabo la política fiscal y monetaria en los países de Latinoamérica.

Si bien este libro realiza varias e importantes contribuciones a la discusión sobre la política económica en América Latina, queremos destacar tres de estos aportes. En primer lugar, merece hacerse hincapié en el tratamiento sistemático de la influencia de la evolución del sector externo de cara al desempeño económico de las economías abiertas. Este fenómeno ha recibido poca atención en los libros considerados canónicos por estar principalmente orientados al estudio de las economías avanzadas, pero cobra particular relevancia debido a la influencia decisiva de los cambios en las condiciones internacionales sobre las crisis sufridas por los países de la región.

En segundo lugar, cabe resaltar la capacidad del autor para adaptar el modelo de demanda agregada y oferta agregada estándar a distintos escenarios de intervención y, en particular, para incorporar en el análisis los mecanismos a través de los cuales operan las nuevas herramientas de política empleadas por las autoridades de política macroeconómica en Latinoamérica y el mundo. Específicamente, en lo que respecta a la política monetaria se transita de un modelo en el que el Banco Central interviene controlando agregados monetarios a uno en el que la tasa de interés es la principal herramienta de política. Por otro lado, en relación con el análisis de la política fiscal se endogeniza el gasto público mediante la introducción de reglas fiscales que limitan el endeudamiento del gobierno, a fin de hacer explícitas las importantes restricciones que enfrentan los países de la región para obtener financiamiento en los mercados externos de capitales. Se debe destacar además que la utilización de un marco analítico uniforme no solo facilita el tratamiento matemático de los modelos sino que le permite al lector identificar similitudes y diferencias entre los distintos escenarios económicos analizados

En tercer lugar, corresponde destacar el énfasis dado al análisis del corto plazo. El libro se centra en el estudio del efecto de la política macroeconómica sobre la actividad económica en el corto plazo. Si bien se discute la transición hacia el nuevo equilibrio como consecuencia de cambios en las variables de política, el nuevo equilibrio sigue siendo un equilibrio de corto plazo pues el producto potencial es tratado como una variable exógena. Este enfoque keynesiano constituye un enfoque de análisis particularmente útil en el contexto actual, caracterizado por un proceso lento de recuperación.

Macroeconomía intermedia para América Latina no solo nos ofrece un estudio profundo, detallado y sistemático de los modelos de intervención macroeconómica actualmente implementados por la mayor parte de economías de América Latina sino que además introduce de forma explícita los arreglos institucionales que sustentan estos patrones de intervención, contribuyendo de este modo al esclarecimiento de los mecanismos a través de los cuales operan este conjunto de medidas.

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